网易科技讯5月9日消息，京东（纳斯达克股票代码：: JD）昨日宣布截至2018年3月31日止财政年度第一季度。据报道，该公司本季度收入为人民币1001.28亿元（159.63亿美元），同比增长33％;根据美国通用会计准则，持续经营业务的净利润为人民币1,524.9百万元（约合）2.331亿美元），去年同期净利润为人民币2.79亿元，同比增长430％;每股美国存托凭证的摊薄利润为0.52元人民币（约合0.08美元），而去年同期的每股美国存托凭证利润为0.52元人民币。人民币0.08元，同比增长550％。

财经报告发布后，京东董事长兼首席执行官刘强东，首席财务官黄选德和京东商城CEO沉浩宇出席了分析师电话会议，解读了财务报告并回答了分析师的提问。

以下是本次电话会议分析师问答环节主要内容：

美银美林分析师Eddie Leung：京东在物流上的投资不仅是为了支持京东的业务规模也是为了提升第三方商家的利润。随着京东业务的快速发展，京东物流可以满足多少来自第三方的物流需求？

刘强东：我们预计第五方的物流将在五年内超过自我运作。

黄宣德：目前，JD物流能力的快速提升来自于自营物流和第三方物流，因此无法看到。在去年下半年，我们在物流方面投入了大量资金，我们还需要一些时间来“消化”。特别是在2018年第一季度，通常是发展最慢的季度，但从数据来看，我们可以看到第三方物流每月的利润增加了。

刘强东：我也知道很多投资者一直关注我们的物流投资问题。在过去的物流中，我们一直在尝试使用自己的现金。在今年的某个时候，我们正准备建立一个物流房地产基金，通过使用第三方资金为我们带来更多的物流和仓储建设。

花旗银行分析师Alicia Yap：我的问题有关于物流投资周期。预计物流的投资会持续多久？由于去年第四季度京东加大对物流的投资，所以上个季度我们看到了一些积极的效果，那么之后在物流上的投资上会有什么样的趋势？从长期来看，物流业务的预计最优利润是怎样的？今年公司第三方物流业务的目标利润是多少？

黄宣德：理查德（刘强东）刚才提到JD在未来五年内第三方物流的利润将超过50％。

刘强东：去年，京东物流首次向第三方开放。您可以看到第四季度第三方物流收入的快速增长。因此，我们还在去年第四季度有意识地建造了大量仓库，为期半年。因此，我们在短时间内有一些成本限制，可以在两个季度后消化。

未来，我们将每季度创建新的仓库，但将保持新仓库和实际使用的稳定。未来，短期内不再出现集中和短期波动。这种情况比较少见。

分析师：上个季度京东在服装品类上的收益情况？在电商发展迅猛的大环境下，京东在服装品类与同行业其他竞争对手相比的情况？

黄宣德：由于服装电子商务市场的激烈竞争，我们的许多用户都选择了其他竞争对手。尽管有些商家在今年第一季度重返京沪，正如我们去年提到的，JD仍然需要一些时间才能完全恢复服装类别的收入。所以在第一季度，服装类别的表现仍然非常低。特别是女装，收入没有上升甚至略有下降。然而，除服装外，我们的其他商品类别仍然有非常可观的增长，这高于整体行业增长。

刘强东：去年第一季度我们服装类别的增长率为92％，非常高。今年，正如黄先生所说，我们整个服装类别的增长停滞不前，而一些女装仍然是负增长。所以“两个选择”对我们有短期的财务影响。但我还是要重申，“两个选择”绝对不可能成为长期的竞争优势。管理层有信心和能力在一定时间内解决双选问题。这是一个迟早会解决的问题。

除了服装类别，黄，其他类别，刚才说增长非常健康。包括我们以前的实力类别，如电器，包括手机。中国手机市场同比增长-26％，但我们的手机类别仍处于两位数的增长幅度。因此，对我们的利润的影响主要来自服装和家用纺织品，其他类别的影响不大。

黄宣德：此外，虽然服装是一个非常有利可图的类别，但除了这种分类外，我们其他产品在上一季度的表现仍然显着。

瑞士联合银行分析师Jerry Liu：今年第一季度和去年同期相比，利润走势不是很强劲的原因？预计今年京东商城的利润较去年比会有所上升吗？

黄宣德：正如我们之前提到的，京东商城今年第一季度的利润与去年同期相比增长了40％。增长主要来自两个方面。一是由于我国经济规模，第一方商家的利润增长率持续上升，盈利能力继续提高。但是，我们对技术的研发投入抵消了利润的增长，因此整体利润增长与去年几乎相同。我们坚信JD将在未来四年实现快速的利润增长。

瑞穗证券分析师金永(Jin Yoon)：一般情况下第一季度和第三季度的收益会是较差的，二四季度就会相对来说好一些，对于这种波动管理层的看法？

黄宣德：对于物流业务，第二季度和第四季度的数量和产能利用率确实会增加，这也将为营销单位的推广带来动力。但是，我们的管理层通常计划整个财政年度，而不是某个季度。然而，正如你所说，去年我们的物流业务确实出现季度波动。

中金公司分析师娜塔莉·吴(Natalie Wu)：我的问题有关于公司的自营和第三方商户业务情况。第二季度公司预计增长29%-43%，那么第一方业务与其他业务的可能增长情况分别是怎样？

黄宣德：如果你没有提到服装类别，其余的产品类别包括自营和三方业务都有非常健康的增长。但是，如果我们添加服装，我们的自营业务的表现明显优于第三方业务。

瑞信分析师托马斯·庄（Thomas Chong）：唯品会入驻京东以后的现状？京东7 Fresh（京东新概念实体超市）目前的发展情况以及今年的目标？

沈浩瑜：唯品会将在京东上线，双方仍需要进行系统调整。由于合适，我们可以看到链条每周都在增长，但可能需要一些时间才能达到我们想要的效果，因为粉丝需要一些时间来积累和存储流量。目前，整个合作和进展都在我们的计划范围内。

7 Fresh我们在北京开了两家店。该类别可被视为传统超市的两倍以上。现在我们不断升级。我们计划在5月再开两家店，六月开三家店。预计今年将在北京开设20至25家新店，因此将在下半年进入快速扩张期。一旦我们前两家商店的迭代升级完成，我们就可以在全国范围内开设新店。目前，我们已经建立了一个不断扩大的团队，并计划所有进展。我们的目标是在五年内超过500。

麦格理资本分析师温迪·黄(Wendy Huang)：我的问题有关于仓储和利润情况。在今年第一季度京东新建了29个仓库与去年第四季度新建的81个相比，京东第二季度的非GAAP利润会有怎样的变化？是否会有所上升？我发现第一季度的资本支出率有所下降，财报上指出1300万用于设施建设，2500万用于其他资本投资，管理层可否阐释一下这2500万是用于设备购买还是自动化建设上了？

黄宣德：我们的设备利用率在第一季度有所增加，但我们将在第二季度建造更多的仓库。我们希望随着业务的扩展，设备利用率和物流能力将继续增加，物流业务的利润可以逐季上升。在资本支出方面，我们在本季度购买了大量设备，包括服务器和工作开发系统，以及仓库自动化设备。在第一季度，我们进行了相对集中的采购。

华控基金分析师：随着手机市场的逐渐成熟，各项硬件功能的加强，手机更换周期也逐渐加长，消费者对手机的需求速度也逐渐减慢。京东是怎样应对这种趋势的？对于服装品类，京东的增长战略是怎样的？

沈浩瑜：手机部门我们有一个“京东之家”，实际上是一家主要销售3C（电脑，通讯和消费类电子产品）的网上商店，并且还在不断扩大。虽然手机行业的整体下滑肯定会对我们的增长率产生一定的影响，但无论市场如何变化，我们的目标始终是保持快速的市场份额增长。

黄宣德：我们不仅在有线电视上“京东家”，还在有线电视下实体店继续推动我们的市场份额增长。在过去，我们一直是手机电子商务的第一大市场份额，我们将在以后继续维持，因为京东的认可和我们的规模经济使JD在采购和零售方面具有竞争优势。

对于服装类别，如果您有一定的销售经验和客户群，客户将与您同在。另外，正如我们前面提到的，过去我们曾经在这个类别中有过良好的表现，所以我们有经验将服装类别的销售恢复到以前的状态，但这需要一些时间。

沈浩瑜：事实上，一些品牌将每季度归来，最后所有品牌都会回来。当然，这确实需要一些时间。但是，拥有高质量的用户，流量，良好的口碑和信誉，以及品牌商家的背后也很重要。当所有合作伙伴都对某个品牌不满意时，从长远来看，这样一个短期的盈利平台没有优势，只会让更多的服装品牌渴望找到更多的方式，而不是被一个品牌绑架。 。

目前，中国所有被“绑架”的服装品牌都在拼命寻找新的平台合作，比如微信applet，许多厂商希望与他们合作，使他们的营销渠道更加多元化。当平台的控制力达到一定高度时，也是京东服装加速增长的时候。 “两个选择”也是为了让一些品牌“醒来”，因为许多品牌长期以来都没有在平台上感受到任何威胁。

野村证券分析师施加龙(Jialong Shi)：管理层怎么看待拼 多多这样的电商模式？因为我看到最近京东也推出了一个类似于团购的频道。管理层怎么看待团购电商的潜力？拼 多多从微信方面获取到了很多用户以及GMV（总成交额），这样的模式有没有对京东在微信的入口造成什么影响？我记得京东在和唯品会签订协议的时候，有提到京东会帮助唯品会达到一个年度的GMV目标，这个目标值具体是多少呢？按照目前唯品会入口的表现，这个目标能否实现？

沈浩瑜：当前热门列表中列出的产品与JD销售的产品之间的冲突非常少。因此，对JD的影响非常小。目前有很多产品主要是超便宜的。相比之下，京东用户群和产品质量属于另一个层次。虽然我们的团购平台在微信门户网站上有类似的模式，但产品和用户体验完全不同。我们主要专注于品质保证的品牌。

我们已经提到了唯品会，目前促进合作已提上日程。我们对结果非常满意。我们与唯品会有年度销售目标金额，但目前披露不方便。

大和证券分析师约翰·蔡(John Choi)：京东上个季度的广告收益情况？现在京东已经有多家商户入驻微信小程序，管理层预期通过这种方式可以获得多少GMV和经济效益?

沈浩瑜：与中国主要的电子商务平台相比，其GMV并不比我们的高得多，但广告收入是我们的十倍以上。因此，广告收入占GMV比例，京东尚未达到行业水平。特别是我们的服装类别，因为广告更依赖于这一类，一旦我们的服装收入增加，广告收入仍将有较高的增长。

黄宣德：除了这一类别，我们的广告收入在人工智能技术的发展中也在缓慢增长。由于该技术的发展，我们获得了宝贵的用户数据和产品品牌数据，因此我们对未来广告业务的快速增长持乐观态度。

对于微信小程序，我们实际上只是在一个月前上线并仍处于早期阶段。此门户网站的商品营销与我们在京东平台上的销售非常相似，但可以独立管理消费者和用户。一些没有进入京东平台的商家可以通过微信小程序在京东开店，但两地的会员福利和促销措施会有所不同。在接下来的几个季度中，我们将向您提供更多相关信息。

摩根斯坦利Grace Chen：第三方物流业务对毛利率的影响？对第三方物流的长期目标收益是多少？京东线下实体商店今年和明年的预计收益情况？

黄宣德：对于第三方物流，由于传统的物流公司模式，我们提供端到端的供应链服务。因此，我们相信长期利润会有更好，更快的增长，成为世界上最好的物流公司之一。

对于7 Fresh来说，现在谈论好处还为时过早。我们今年将加强与合作伙伴的合作，并继续进一步扩大。

沈浩瑜：目前，可以说覆盖全国的唯一物流系统是京东，没有第二个。其他公司要么是单一快递公司，要么是仓储公司，只能在物流服务中提供一类或一类产品。而京东从大型物流到制冷冷链物流的整合，以短途O2O（线上到线下）物流到跨境物流来表达，可以说整个物流业服务京东都有报道，而且覆盖全国。所以目前我们可以非常遗憾地说，京东物流在国内没有真正的竞争对手。目前，京东物流的用户不仅是驻京京平台的商家，而且过去很多人都没有与京东建立任何合作关系。

海通证券分析师Billy Lau:在过去两个季度京东仓储的电子化程度？度管理层预测第二季度利润增长会减缓的原因？

黄宣德：我们去年第二季度的利润增长非常快。我们今年将继续增长，但预计增长率将与去年同期相比略有下降。对于物流仓储设备，我们希望第二季度将有更高的利用率，我们将进一步增加设备。今年你将看到JD在这方面的进展。

八六证券研究有限公司分析师Xiaoyan Wang:最近京东发布了新版带有定制主页的手机客户端，那么这一功能是否会影响用户转化以及GMV等？对于马上就要来的”618”购物节，这一功能是否会影响销量？

黄宣德：您目前看到的具有个人定制主页的移动客户端是具有京东尝试的自定义功能的APP的第一个版本，并且随后将继续升级，希望在“618”购物节之前带来它。更多更好的功能。此新功能允许用户获得更好的产品推荐，并且需要一些时间来改进和升级，因此在您的问题中披露数据为时尚早。

巴克莱银行Gregory Zhao：听说京东会在之后配备更多的机器人来提升公司整体的自动化水平，那么从短期和长期的角度来说这一举措会对公司利润的影响？从第三方入口，比如微信，到达京东的用户数量占总数量的比例？

沈浩瑜：在过去几年和未来，我们将继续投资于研发，这将导致我们的短期成本增加。我们今年第一季度的研发费用与去年同期相比有了很大的增长，但从长远来看，这些投入将逐渐转化为运营成本的下降。例如，我们的存储机器人和配送机器人，随着中国劳动力成本上升和劳动力短缺，我们对机器人的投资将为股东创造长远的巨大价值。 （秦伟）