近年来，在全民健身和体育强国的发展战略下，体育产业的发展保持了良好的发展势头。相关数据显示，2017年全国体育产业总规模超过2万亿元，2019年达到29483亿元，同比增长10.9%。虽然2020年受疫情影响，增速会有所放缓，但随着行业的复苏，越来越多的人重视体育，体育产业孕育着活力。受此影响，不少运动品牌也表现不俗。
3月18日，特步国际发布2020年年报。从这份财务报告的数据来看，特步营收和净利润的核心指标并不亮眼，但特步股价在财务报告发布后的第二天迅速上涨，截至发稿时上涨4.84%至3.9港元。
那么，这份财务报告背后隐藏着什么样的价值点呢？纵观特步近年来在市场上的所作所为，我们可以看出他渴望有所突破。最近在新闻层面显示，他将携手TalkingData寻求数字化转型。那么，特步能否突破“万年第三”的位置，实现华丽转身？我们也许能通过这份财务报告找到一些答案。
营收仅同比下降0.1%，主品牌业绩持续“上行”
最新财报数据显示，2020年特步全年营收81.72亿元，同比下降0.1%，净利润5.13亿元，同比下降29.5%。
从营收来看，2020年特步在整体服装行业阻力颇大的前提下，仍将保持在相对稳定的水平，这主要归功于各大品牌销量的显著回升。业绩报告显示，特步主要品牌营收为71.01亿元，占总营收的86.9%。除了主品牌，新品牌也贡献了营收。财务报告显示，盖世威和帕拉丁的总收入为9.99亿元，占特步，总收入的12.2%，比2019年的5.7%高6.5%。与此同时，交易量相对较小的索康尼和迈乐，从2019年的0.1%占营收的0.9%。
逆势环境下销售业绩能够保持稳定，实际上反映了科技赋能下的特步产品创新得到了市场的认可，也证明了其在数字化转型下拥抱年轻化营销创新和渠道创新的策略是正确的。
值得一提的是，为特步代言十年的谢霆锋，也在去年成为了特步的股东。在此之前，由谢霆锋，特步联合推出的“霍峰一代”运动鞋已经售出120万双，创下了单品牌运动鞋的销售记录。
另一方面，主要品牌良好的销售业绩离不开线上的快速增长。财务报告显示，“双11”期间，特步所有品牌线上双十一总业绩达5.3亿元，同比增长超50%。其中，特步主要品牌线上全渠道总业绩4.3亿元，天猫旗舰店超2.4亿元，同比增长超40%，在国内品牌中排名第三。新品牌中，索康尼全渠道同比增长300%，迈乐同比增长38%。可见，线上电商也是此次特步营收表现稳定的关键因素。
总的来说，虽然这份财务报告的营收没有达到预期，但股价已经上涨，这说明资本市场对特步的表现普遍满意，但这是否意味着特步未来可以保持这种上涨趋势？
主品牌关店，新品牌陆续开业会是好趋势吗？
根据这份财报，有一个数据值得我们关注，那就是2020年新品牌索康尼、迈乐在内地开店后，零售网络明显扩大。截至2020年12月31日，两个品牌共有38家门店。
截至2020年第三季度末，特步，共有6800家品牌店，包括特步的6000家成人店和特步，的约800家儿童店，自第三季度以来净减少134家。虽然年报没有公布全年特步关闭了多少家门店，但从第三季度的数据可以看出，2020年全年品牌门店数量也呈下降趋势。虽然主品牌店数量在减少，但与此同时，新品牌店也在陆续开业。
财务报告显示，截至2020年12月31日，盖世威在亚太区，有43家自营店，预计2022年初前在内地开设第一家自营店。帕拉丁在亚太区有54家自营店，在欧洲有3家自营店，其中21家位于中国内地，可见特步想通过开设更多实体店来巩固新品牌在亚太区的知名度。
线下新品牌门店的扩张将在一定程度上增加特步未来的营收，但目前新品牌门店并未盈利，前期扩张的成本和费用挤压了特步的利润空间
财务报告显示，去年下半年，盖世威/帕拉丁收入同比增长16%，索康尼/迈乐收入同比增长416.8%。然而，由于开放新店的成本和疫情的影响，去年所有新品牌都遭受了损失。管理层预计这些品牌在21财年将继续亏损。其中，索康尼的损失应该随着新店的开放而加剧
另一方面，特步在网上做了很大的努力。不仅通过与Viya等头部主播合作，开启了“带货直播”的模式，而且在疫情最严重的2、3月份，员工微信群开始聚集私域流量。整个2月份，仅通过微信群的销售，就为特步贡献了4000多万元的销售额，虽然销量的增加在短时间内可以看得很清楚，但不可否认的是，线上电商的销售也会导致人工成本的增加。
此外，公司计划在21财年在特步开设200-300家门店，这必然需要特步加大资金投入，场地、人工等成本的增加也是顺理成章的事情。与此同时，安踏和李宁的线上努力和361度的追求也让特步进退两难。面对变幻莫测的市场，两面夹击的特步，需要冷静下来，多思考未来如何转型。
牵手TalkingData，数字化转型是特步？的下一个“打卡点”
根据财务报告，特步的电子商务业务约占集团2020年整体收入的四分之一。其中，特步集团全品牌及线上渠道“双11”总业绩为5.2亿元，同比增长约50%，特步儿童全渠道增幅为100%。线上的抢眼表现也让特步看到了借助强大的电商网络转型为数字渠道的机会。
财务报告显示，截至2020年12月31日，特步集团共有6021家特步品牌门店，主要由中国内地及海外授权分销商经营。从行业角度来看，数字化可以根据市场需求减少销售过程中不必要的浪费。在终端销售中，用户大数据也可以帮助特步匹配用户需求，实现资源的最佳配置。
近日，与TalkingData在消费者数字化运营方向的合作正式启动，这或许会为特步在数字化转型方向提供更多的想象空间。就跑步而言，与国内同行相比，特步在跑步领域仍有优势。
2020年，特步在中国，赞助了12场线下拉松和九场线比赛，吸引了超过150万人参加。如果能在数字化中得到最大程度的运用，也将有助于特步在该领域建立以消费者为中心的跑步生态系统。
另一方面，特步在科技服装领域并不领先。事实上，国内很多服装品牌已经开始数字化布局，期望与用户建立稳定的线上链接。
比如竞争对手李宁，长期基于微信小程序，探索出了“吸引新客户、深化存量”的全新商业模式。通过定期投放广告，吸引朋友圈、微信官方账号等各种公共领域流量入口的用户。
安踏，收购的意大利百年运动时尚品牌FILA也积极运营微信官方账号、小程序商城等私人流量场景。并借助腾讯广告数据分析工具，盘活消费者资产，煽动高潜力客户，提高广告投放效率。
这也意味着，特步对数字化转型的反思其实并没有那么敏感，未来与TalkingData牵手后，能否在数字化转型上取得更大的成就，还有待进一步观察。但可以预见的是，2021年国内头部运动服装品牌之间的激烈较量将进一步聚焦数字化，而特步，作为其中之一，必然会直接面对这一竞争，港股研究会的具体表现将持续关注。
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