2011年，马化腾组织了16位高管讨论了一个问题：“腾讯的开放能力是什么？”会议结束时，17人设定了两项核心竞争力：一项称为资本，另一项称为交通。次年，腾讯正式进行重大结构调整。也是从这个时候开放的腾讯不再是“狗日腾讯”，而是“友好腾讯”。

时隔六年，腾讯再次走到了转折点，这一次摆脱了“包”的“转折”。一个是游戏，一个是投资。前者使用一种“暴利”的外部形象来强化投资和金融技术带来的“无梦”的标签，后者牵连的腾讯部门正处于股票市场中。

马化腾曾在2015年中国IT领袖峰会上发表了着名的“半衰期”理论。如今，随着游戏和投资两大核心业务，他们被迫适应结构调整和腾讯交接合作。伴侣的“半生”似乎不可能孤军奋战。

虽然腾讯有内刀，但并不一定会削减任何人。

开放或不开放的腾讯系

9月19日，《华尔街日报》有消息称“腾讯首席投资官Jonathan Lai的离职”已成为腾讯投资策略的预兆。

虽然2015年加入腾讯的Jonathan Lai并不隶属于投资并购部门，但他负责互动娱乐业务集团的海外投资，更具体地说，它应该是游戏娱乐。在腾讯重组的特殊门户前夕，互动娱乐集团董事的离职报价可能显示双重含义，腾讯也缩减了对游戏和投资线的投资。

这恰好与腾讯的转向方向相吻合。如果马化腾的结构调整“全部消失”，腾讯最尴尬的一层就是“外衣”，现在它急于摆脱它。功利主义和短视的“投资公司标签。因此，在不涉及投资和并购部门基础的前提下，”修剪“将被视为每个业务集团的理所当然。

根据来自多个消息来源的36氪，腾讯的投资业务已经明显收紧，而且自今年下半年以来节奏已经放缓。具体表现是与业务关系微弱的项目几乎暂停，由于不符合业务需求，已投资的项目停滞不前。金钱应该花在最前沿。以直截了当的方式，以投资为媒介，投资腾讯的大腿更加困难。此外，不仅在未来，由股权投资维持的庞大的腾讯部门必然会受到开放原则不确定性的不同程度的影响。

腾讯开放原则的变化已被预言。首先，在这次重组中，中台制度至关重要。它旨在打破腾讯内部业务之间的数据差距。一旦这个战略概念有效，就不可能从内部渗透到外部。此时，腾讯最近的行为暗示了这一含义。根据36英寸新闻，投资和并购部正在加强投资后服务，并计划加强腾讯与投资，投资和投资数据平台之间的资源整合。

虽然无法预测这一变化对腾讯的具体影响，但不可忽视这种可能性。在腾讯投资中具有直接或潜在竞争关系的企业不愿意转向资源整合，这将不可避免地导致腾讯与合作伙伴之间存在差距。为了避免这种情况，腾讯的投资范围必须进一步收紧。

其次，工业互联网比消费者互联网有更详细的要求和更复杂的数据交互。这些需要腾讯积极探索如何建立工业生态，以及如何建立基于投资者同意的数据流的互惠系统。因此，腾讯与其合作伙伴之间的关系不能仅限于股权。

腾讯的整体重组可以说是一次大规模的反思。如今，大多数投资它的公司正在经历“价值回归”的尴尬，而“腾讯”的标签推高了一些企业的估值。价值，这也可能是腾讯应该反映的。

流量的投资回报，转为业务导向型投资

前段时间，收紧腾讯的投资实际上已经开始摆脱腾讯的一小部分。

据财务顾问称，“他们只对自己的业务感兴趣。在过去，他们无法接受金融投资，他们也没有看到它。以投资金融投资为主要目的的公司也不想再次关注。此外，据说一些投资者最初与腾讯就被投票的下一轮融资进行了交谈，现在，“不要谈论它，它将完全停滞不前”。

如今，面对不断变化的开放战略，一旦投资方向和腾讯的架构无法协调，跳出这艘“大船”将会更多。这不仅是因为腾讯喜欢购买整条赛道，也难以调和投资者之间的关系。关键在于，原始交通牵引所形成的复杂投资体系很可能转变为以商业为导向的投资。换句话说，如果一项投资无法证明有利于腾讯的内部业务，那很可能会被放弃。

显然，投资并购部门陷入了焦虑之中。这是在上一次腾讯重组期间建立的。多年来，它已经对600多家公司进行了投资或收购。上级必须证明自己的价值。据接近腾讯的英足总称，“特别是对业务方面的影响。否则，未来腾讯业务部门的声音将进一步扩大。 ”的

腾讯之所以进行这种调整，是为了识别投资带来的负面标签，另一部分则是反映流量上限。

在过去两年中，腾讯的激进投资步伐更倾向于利用交通优势来追求财务回报。只要交通稳定，这种方法可以无限期复制，但从今年开始，腾讯的交通优势正在被打破。微信和QQ的活动不再增长。从今天的头条新闻到颤音，快速动手，再到社交产品狩猎00，新娱乐平台的崛起已经侵蚀了腾讯的用户时间，并且一直被认为是无人之地。社会化也开始面临被放松的局面。

腾讯曾依靠“流量+投资”来建立庞大的业务网络，但现在一个支柱不稳定，必然会涉及另一个支柱。这可能是为了支付金融技术投资。

至于商业投资是否可以解决腾讯投资的困境，这是另一回事。在腾讯内部，这与并购部门和业务部门之间的权力转移有关。从腾讯部门的外部角度来看，以商业为导向的投资风格可能会触及外部管理和态度的变化，例如典型的赛马机制。

这是腾讯一贯的做法，同时押注多家公司，让他们自由竞争。如果将商业价值作为衡量标准，它可能会成为腾讯的负担。因此，腾讯现有或未来的组织结构将被削减。

腾讯系“内斗”或将不复存在？

自2018年以来，面对寒冷的冬天和股价的不断下跌突然打开了腾讯的另一面风光，而外部曝光的第一个弱点就是其原有的舒适区，比如腾讯这样的游戏已经沾沾自喜。与投资公司的和谐关系。刘赤平也在今年年初强调“以投资公司为中心，而不是以腾讯为中心;投资于人，投资的灵魂是人和创造力。

然而，开放导致和谐，但腾讯不再优雅。

最近，在一般娱乐领域，腾讯投资增加了对字节节拍的抑制。根据与腾讯合作过的风险投资界人士的说法，众所周知:(腾讯）现在是一个家庭的独家条款，总体状况并不像以前那样开放。

排他性条款可能只是开始。面对突然制动点，随着开放原则的收紧，腾讯对腾讯内部消费的能力也可能会降低。这是腾讯愿意改变其投资策略。也可以说，这是腾讯部门进一步加强的选择。

11月15日，美国代表团官员证实，分享汽车业务的试点已经暂停。这是因为美国集团宣布不会进一步扩大其网络汽车业务，然后缩减其旅游业务。早些时候，滴水外卖没有任何动静，这场被称为“世纪之战”的斗争最终陷入了作为共同投资者的“雷雨”的束缚。腾讯烧着自己的钱，打了一场“虎头蛇舞”之战。

这只是其中之一。 6月，Blue Hole起诉Epic Gamis，认为后者的《堡垒之夜》剽窃《绝地求生》，一旦确认，《堡垒之夜》将失去韩国的主要游戏市场。值得一提的是，腾讯早在2012年就收购了Epic Games已发行股本的48.4％。与此同时，腾讯是蓝洞的第二大股东。同样的情况也出现在58个城市和连锁房屋中，两者都有腾讯，而宣誓就职会议则将双方的矛盾提升为积极的对抗。

在过去，腾讯可以忽略它，但现在它正在缩减其投资业务，并试图关闭被投资实体的关系，然后继续“待命”，这将增加资本的内部压力，也将与投资的未来有关。内部业务。那时，腾讯不得不做出选择或偏见。为了避免腾讯的频繁战斗，腾讯也可能改变从投资来源购买整条赛道的方式。

巨大的腾讯部门就像是腾讯发布的风筝。现在他正在收紧这些界限，这个过程将不可避免地导致人们堕落。

回顾腾讯和阿里的不同投资风格，投资公司的标签和罕见的结局，很难说哪一个更值得批评，但他们都在努力改变，腾讯的时间显然更紧急。

阮道，独立作家，互联网和科技界的深刻观察者。同名微信公众号：歪道道（wddtalk）。拒绝保留任何形式的转载作者的相关信息。